金屬材料價(jià)格不僅對(duì)不銹鋼加工廠和最終用戶很重要,而且長期以來一直被用作監(jiān)測經(jīng)濟(jì)和市場條件的工具。但市場如何決定金屬材料價(jià)格?
金屬市場信息
個(gè)別金屬的價(jià)格,如任何商品的價(jià)格,主要取決于供求關(guān)系。然而,假設(shè)有關(guān)供應(yīng)(生產(chǎn)和庫存)和需求(消費(fèi))的信息隨時(shí)可用,準(zhǔn)確和透明,將是一個(gè)很大的錯(cuò)誤,無論金屬類型如何。目前的價(jià)格不僅考慮了供給和需求的直接因素,還考慮了未來供需的預(yù)期。一般而言,可用信息越少,價(jià)格波動(dòng)性就越大。
幾乎每種金屬的研究,報(bào)告和咨詢都在不斷發(fā)展。無數(shù)個(gè)網(wǎng)站現(xiàn)在報(bào)道金屬價(jià)格的變動(dòng)。當(dāng)然,這項(xiàng)研究和報(bào)告的大部分內(nèi)容都集中在大型基礎(chǔ)金屬市場,如銅,鎳,鋅和鉛。但是,近年來,人們對(duì)包括稀土元素在內(nèi)的次要金屬給予了更多的關(guān)注。
價(jià)格決定機(jī)制包括在線交易的高級(jí)即期和遠(yuǎn)期合約,以及倫敦金融交易所(倫敦金屬交易所)或紐約商品交易所(紐約商品交易所)的倫敦買賣雙方之間的基本現(xiàn)金交易。
更成熟的金屬市場,例如鎳錠的金屬市場,其特點(diǎn)是更加透明的價(jià)格確定方法,例如LME場內(nèi)交易的公開喊價(jià)系統(tǒng),以及反映市場參與者預(yù)期鎳價(jià)的期權(quán)和遠(yuǎn)期合約。未來金屬價(jià)格將在30至120天之間。通過存儲(chǔ)和發(fā)布鎳以及其他基本金屬庫存數(shù)據(jù),LME還為買家和投資者提供了一定程度的風(fēng)險(xiǎn)降低。
相比之下,全球碲金屬生產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不僅難以實(shí)現(xiàn),而且至少可以說是不可靠的。造成這種情況的一個(gè)主要原因是,煉油廠(通常是私營公司)無法發(fā)布生產(chǎn)和庫存水平信息。碲和大多數(shù)次要金屬的需求市場不太可預(yù)測,只依賴于少數(shù)應(yīng)用,如太陽能和熱電子。全球碲生產(chǎn)的總量也限制了交易所管理交易或開發(fā)電子交易和遠(yuǎn)期合同的可能性。因此,這種次要金屬的買賣雙方必須協(xié)商現(xiàn)金購買的實(shí)物金屬。
金屬市場分類
由于市場結(jié)構(gòu),價(jià)格識(shí)別方法以及產(chǎn)量的差異,金屬市場通常分為五組,每組具有不同的特征:
賤金屬
全球賤金屬市場可被視為任何一組金屬中最發(fā)達(dá)的市場。事實(shí)上,銅和錫交付的遠(yuǎn)期合約可以追溯到19世紀(jì)?,F(xiàn)在,全球各地交易部門的市場均可完成交易,每年相當(dāng)于數(shù)萬億美元。
遠(yuǎn)期和期權(quán)合約以及電子交易都有助于提高市場效率。這可以更有效地確定買家和賣家愿意為特定金屬支付的價(jià)格。因此,標(biāo)準(zhǔn)基本金屬的買入價(jià)和賣出價(jià)之間的差異通常遠(yuǎn)小于其他金屬的價(jià)格。
下游金屬價(jià)格,如銅線或粉末,以及上游原材料,如銅礦石和精礦,可以根據(jù)市場標(biāo)準(zhǔn)確定的價(jià)格買賣。
鋼和鐵合金
雖然成熟,但鋼鐵市場并不像賤金屬市場那樣成熟。這主要是因?yàn)殇撹F本質(zhì)上是一種不易販賣的商品。無數(shù)最終用戶所要求的各種等級(jí)和形式的差異使得難以以例如標(biāo)準(zhǔn)化的銅陰極的方式建立市場標(biāo)準(zhǔn)。
然而,倫敦金屬交易所于2008年開始提供基于9種不同等級(jí)鋼坯的合約。紐約商品交易所(COMEX)同年開始交易熱軋卷期貨,而上海期貨交易所開始交易中國螺紋鋼期貨和電線在2009年。
鐵合金(如錳鐵和硅鐵)的市場不太成熟,價(jià)格往往直接由買賣雙方?jīng)Q定。
次要金屬
為次要金屬,包括電子金屬如銦,價(jià)格鎵和鍺,和難熔金屬等鎢和鉭,幾乎全部買方和賣方之間協(xié)商。市場參與者數(shù)量較少,以及許多次要金屬的應(yīng)用不斷發(fā)展,使得開發(fā)更先進(jìn)的投資和價(jià)格確定工具變得困難。
然而,在2008年,鈷和鉬金屬合約開始在倫敦金屬交易所進(jìn)行交易,使其成為首批擁有遠(yuǎn)期市場的小金屬。理論上,電子和場內(nèi)交易以及既定庫存提供的透明度可以降低價(jià)格波動(dòng),并提供更準(zhǔn)確的價(jià)格實(shí)現(xiàn)。
鉑族金屬(PGMs)
由于PGM精煉廠和供應(yīng)商數(shù)量極為有限,這些金屬的價(jià)格傳統(tǒng)上由主要生產(chǎn)商的銷售辦事處設(shè)定。英美資源集團(tuán)(全球最大的鉑金生產(chǎn)商)的獨(dú)家營銷代理莊信萬豐(Johnson Matthey)每天兩次在美國,香港和倫敦的交易柜臺(tái)設(shè)定每種鉑族金屬的批發(fā)價(jià)格。
一些金屬(如鋨)的價(jià)格幾年來幾乎沒有變化,主要是由于使用有限,而鉑金的價(jià)格每天都在波動(dòng),而鉑金的需求受到行業(yè)和投資者的大量需求。
貴金屬
不包括鉑金,鈀金和其他鉑族金屬,當(dāng)我們談到貴金屬時(shí),我們正在討論黃金和白銀。幾千年來,這兩種金屬都被用作財(cái)富儲(chǔ)備,并且毫不奇怪,兩者都擁有完善而透明的市場。
倫敦金銀市場協(xié)??會(huì)(LBMA)自1919年開始運(yùn)營,是黃金價(jià)格最常見的基準(zhǔn),而黃金期貨則在COMEX和泛歐交易所交易。其他各種金融和投資公司根據(jù)黃金的市場價(jià)格提供衍生品,期權(quán),期貨和交易所交易基金。
雖然倫敦金銀市場協(xié)??會(huì)和COMEX也為銀條提供各種遠(yuǎn)期市場合約,但金屬價(jià)格通常被認(rèn)為比金價(jià)更具波動(dòng)性。這是由于其流動(dòng)性略有下降(買家和賣家較少)以及白銀的工業(yè)需求的影響,白銀占每年白銀需求的約90%。
金屬市場價(jià)格與金屬制品價(jià)格
雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家,分析師和記者通常更關(guān)注大量工業(yè)或投資級(jí)金屬的宏觀市場價(jià)格,但制造商和最終用戶需要特定于特定等級(jí),形式和金屬數(shù)量的價(jià)格。
這意味著,雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家可能會(huì)研究倫敦金屬交易所(LME)的陰極銅價(jià),建筑公司和電子制造商的預(yù)算都是以銅線和銅粉的價(jià)格為基礎(chǔ)的。
毫無疑問,可交易的工業(yè)金屬價(jià)格與下游金屬材料價(jià)格之間存在直接關(guān)聯(lián),但兩者從未相同(很像面粉的價(jià)格可能影響,但不能確定面包的成本)。隨著增值流量的下降,越多的因素(例如勞動(dòng)力,能源和運(yùn)輸成本)開始影響金屬制品價(jià)格。